С момента запуска евро в 1999 году безоговорочные лидеры стали проблемой европейской банковской системы. На протяжении веков национальные европейские государства действовали под своими собственными институтами, в результате чего некоторые, такие как Италия и Германия, имели сотни небольших местных кредиторов. С появлением единой европейской валюты ожидания были высоки, что трансграничные слияния будут иметь место для консолидации европейского банковского сектора в глобальную силу. Это обещание, как и многое другое в Европе, не состоялось из-за отсутствия политического и финансового союза в Европе. «Банковский союз» необходим для того, чтобы произошла трансграничная консолидация, но национальные интересы и отсутствие доверия между странами сдерживают ее. Таким образом, объединение Deutsche — Commerzbank, хотя на первый взгляд оно кажется шагом в правильном направлении для европейских банков, является национальной сделкой, главным образом вызванной тем, что правительство Германии не желает, чтобы два знаковых имени вылетели в трубу. Сделка ничего не делает для решения основной проблемы европейского банковского сектора — отсутствия трансграничного сотрудничества.

( Читать дальше )

Мусорные облигации выглядят уязвимыми по мере роста нервозности.

Резкое падение доходности облигаций за последний месяц произошло не во всех секторах. В основном это были государственные облигации, которые получили выгоду от падения индекса Blogberg Barclays Global Aggregate Treasuries с 1,35% в начале марта до 1,15% сейчас. Это движение на 15%. Между тем, доходность по индексу Bloomberg Barclays Global Aggregate Credit за тот же период упала с 2,98% до 2,69%. Это движение на 10%. Цифры отражают тонкое стремление к качеству на рынке облигаций.

Фактически, глядя на спрэд доходности между корпоративными мусорныными облигациями и корпоративными облигациями инвестиционного уровня, мы видим, что аппетит инвесторов к риску снижается. После повышения в четвертом квартале прошлого года спрэд доходности с тех пор скорректировался на 61,8% и развернулся вверх. Это может быть признаком того, что восходящий тренд идет полным ходом, предвещая рост доходности мусорных облигаций.

перевод отсюда

Индекс банковских акций KBW заблаговременно предупредил в 2007 году — вот что он показывает сейчас

За последние годы фондовый рынок в целом бил один рекорд за другим, однако индекс одного известного сектора не смог этого сделать.

Я говорю о банковском индексе KBW, который достиг своего рекордного уровня в феврале 2007 года.

Да, банковские акции в течение 12 лет уступали широкому фондовому рынку. Подумайте об этом.

В то время наши подписчики не были удивлены. Наш финансовый прогноз волн Эллиотта в декабре 2006 года отметил:

Банковский индекс KBW в настоящее время сильно трясет… [что] указывает на нечто гораздо более серьезное, чем краткосрочная коррекция рынка.

Фактически, индекс начал свой медвежий рынок за восемь месяцев до DJIA, который поставил максимум в октябре 2007 года.

Итак, всегда ли слабость банковского сектора является предупредительным знаком для рынка в целом?

Ну, финансовая история вообще не повторяется точно. Если бы это было так, прогнозирование рынка было бы намного проще.

( Читать дальше )

Ледниковые силы дефляции снова проявляются через рост долга с отрицательной доходностью.

Вы знаете этот сон? Тот, где вы пытаетесь убежать от чего-то (мои раньше были связаны с Франкенштейном), но ваши ноги застряли в мрачной грязи, или ваши ботинки заполнены свинцом? Даже если вы пытаетесь изо всех сил уйти, вы просто не можете двигаться. Центробанки по всему миру могут ворочаться ночью с этим сном в головах. То, от чего они не могут уйти? Дефляция.

То есть собственное определение дефляции, когда падают потребительские цены. После финансового кризиса, произошедшего десять лет назад, центральные банки сосредоточили свое внимание на том, чтобы не допустить падения цен, что они считают вредным для экономики. Как бы то ни было, потребительские цены и цены производителей просто не выросли так, как они хотят. Цены на финансовые активы выросли, но это привело к огромному разрыву между имущими и неимущими, что создает невероятную нагрузку на сплоченность общества. (Ах, непреднамеренные последствия политики центрального банка — настоящего монстра Франкенштейна!)

( Читать дальше )

Год назад, в марте 2018 года, акции Goldman Sachs поднялись до рекордного уровня в 275 долларов за акцию. К сожалению для последователей тренда, остальная часть года была просто катастрофой. GS упал ниже 152 долларов в декабре, закрытие года — 167,05 долларов с общим годовым убытком 35,2%. На прошлой неделе цена акций закрылась на уровне 188,96 доллара после того, как амбиции быков были отвергнуты сопротивлением около 206 долларов. Goldman Sachs — финансово сильная и очень прибыльная компания, но это не предотвратило обвала курса ее акций в прошлом году. Видимо, фундаментал не отражает всю картину. Чтобы выяснить, что на самом деле означает восстановление от $ 152, нам нужно изучить его структуру волн Эллиотта. Посмотрите её на часовом графике ниже.
Резкое восстановление с $ 151,70 до $ 203,29 можно рассматривать как пятиволновой импульс в волне (1 / A), обозначенный 1-2-3-4-5. Волновая теория Эллиотта утверждает, что трехволновая коррекция в противоположном направлении следует за каждым импульсом. В случае Голдмана волна (2 / B) выглядит как расширяющаяся плоская коррекция A-B-C. Волны A и B являются простыми зигзагами a-b-c, в то время как волна C все еще продолжается. Если этот подсчет верен, то после того, как волна C завершит волновой цикл 5-3, можно ожидать, что тренд возобновится в направлении импульсной последовательности. Цели выше 210 долларов за акцию имеют смысл в среднесрочной перспективе, если цена не упадет до нового минимума ниже 152 долларов. Кроме того, традиционные коэффициенты оценки, такие как P/B и P/E, также предполагают, что Goldman Sachs в настоящее время недооценен. Когда технические и фундаментальные методы указывают в одном и том же направлении, стоит рискнуть.

перевод отсюда

Поскольку мир затаив дыхание ждет финального сезона Игры престолов, когда королевства объединяются против ужасающего врага, Федеральный резерв вполне может увидеть нечто подобное.

В следующем месяце первый мировой телевизионный блокбастер «Игра престолов» выйдет в эфир в восьмом и последнем сезоне. Сюжет опишет Великую войну, когда люди объединяются против Белых Ходоков, ужасающей армии мертвых, пришедшей с замерзшего севера. Шансы на победу невелики, так как Белые Ходоки неумолимо уничтожают все на своем пути.

Можно сказать, что силы дефляции имеют тот же эффект, и Федеральный резерв, возможно, только что объявил мобилизацию.

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл отметил на пресс-конференции после запланированного заседания Комитета по открытым рынкам, что слабое глобальное ценовое давление было «одной из главных проблем нашего времени». Очевидно, что ФРС обеспокоена тем, что ценовая инфляция остается сдержанной и поэтому решил прекратить любые намеки на ужесточение денежно-кредитной политики. Чиновники решили замедлить политику Федерального правительства по количественному ужесточению (QT) (продажи своих облигаций, накопленных за счет количественного смягчения), начиная с мая, а затем завершить политику QT в сентябре. QT длилось недолго (!), И баланс ФРС все еще раздут по сравнению с уровнями до 2008 года. Может ли быть так, что ФРС предвидит грядущую Великую войну с силами дефляции?

( Читать дальше )

Узнайте, когда обычно растет популярность технического анализа

Вообще говоря, технический анализ фокусируется на внутренних особенностях рынка — таких как объем, новые максимумы против новых минимумов, импульс, линии тренда, графические модели и т.д.

С другой стороны, фундаментальный анализ о факторах вне рынка. К ним относятся корпоративные доходы, процентные ставки, государственная политика, мировые события и так далее.

Итак, какой лагерь имеет лучший подход для определения следующего движения акций?

Что ж, интересно, три профессора по финансам предлагают ответ. Результаты их исследования, опубликованные три с половиной года назад, все еще остаются актуальными (Marketwatch, сентябрь 2015 года):

В центре внимания их исследования были тысячи пар рекомендаций, сделанных в период с ноября 2011 года по декабрь 2014 года для телешоу «Говорящие числа»… Первая половина каждой пары была рекомендацией ведущего технического аналитика об акции из новостей; вторая половина была рекомендацией относительно той же самой акции от ведущего фундаментального аналитика.

( Читать дальше )

Несмотря на то, что 2018 год был лучшим годом в истории Monster Beverage Corp. с точки зрения доходов и выручки, акции MNST стали другой историей. Цена акций достигла рекордного максимума в 70,22 доллара за акцию в январе 2018 года, но в итоге закрылась на уровне 49,22 доллара в декабре. Снижение почти на 30%. Очевидно, что улучшение результатов бизнеса не всегда приводит к повышению цен на акции. Однако вчера акции MNST закрылись на уровне $ 60,60 за акцию, прибавив d 2019 году более 23%. Означает ли это, что пришло время снова покупать Monster Beverage? Давайте применим принцип Волн Эллиотта и посмотрим, сможем ли мы ответить на этот вопрос.
На 4-часовом графике видно, как акции двигались с максимума 70,22 долл. в январе 2018 года. Первое, что привлекает наше внимание, — это пятиволновой импульс до 47,61 долл. в мае. Он помечен как 1-2-3-4-5 в волне (A) и означает, что следующее трехволновое восстановление до $ 66.40 — волна (B). Если этот подсчет верен, медвежий 5-3 волновой цикл завершен. Согласно теории, теперь мы можем ожидать еще одну ногу вниз в волне ©, цели которой находятся ниже дна волны (A). $ 45 за акцию выглядит как разумная цель для медведей. К сожалению для быков, пока акции торгуются ниже $ 66.40, можно ожидать распродажи на 25%. Акции MNST могут скоро стереть весь рост 2019 года, и даже больше.

перевод отсюда

Типичный образ действий инвесторов по сравнению с опытным эллиоттчиком
Большинству инвесторов трудно сопротивляться советам по фондовому рынку — скажем, нашептатанным им на ухо на соседской кухне или во время «счастливого часа» в баре.

Действительно, у большинства инвесторов есть подозрение, что другие знают о рынке больше, чем они.

Как заметил классический теоретик волн Эллиотта,

Большинство инвесторов не обладают обширными знаниями или опытом в области инвестирования, поэтому они обращаются к другим за указаниями. Они смотрят на ленту и смотрят, в каком направлении движутся цены, читают газеты, слушают финансовое телевидение и ходят на коктейльные вечеринки и разговаривают со своими соседями — что угодно, кроме формулирования собственных личных исследований, образования и убеждений. Они получают свое мнение или его отсутствие от других.

Причина, по которой работает Волновой Принцип, заключается в том, что он отражает это стремление к толпе. Видите ли, одни и те же модели «поведения толпы» повторялись на протяжении всей истории фондового рынка. Такое повторение делает фондовый рынок вероятностно предсказуемым.

Наши эксперты по волнам Эллиотта имеют многолетний опыт наблюдения этих паттернов, а также полагаются на множество других технических индикаторов.

Но это не значит, что анализ рынка — это «пустячное дело».

Давайте вернемся к этому классическому теоретику:

Есть много важных нюансов в анализе рынка, и распознать их непросто. Определенные меры оптимизма и пессимизма достигают новых крайностей в «тесте» максимума или минимума, который эллиоттчики называют «волной второй». Это самые сильные сигналы, которые вы можете получить. Дивергенции в momentum всегда происходят на вершинах, но не все дивергенции означают, что рынок находится на вершине. Неудачные стандартные паттерны, такие как «прорывы» линии тренда и «голова и плечи», являются более сильными индикаторами, чем когда они нормально разрешаются. Гэпы неоценимы для прогнозирования движений. Рынок — интересное место. Вы должны смотреть на него долгое время, чтобы научиться некоторым из этих вещей.

И действительно, наши аналитики наблюдают за рынком долгое время — четыре десятилетия, если быть точным.

И в течение этих долгих лет наш рыночный подход резко контрастировал с типичным подходом инвесторов «следовать за толпой». Мы изучаем поведение толпы, но остаемся независимыми от нее.

Одним из факторов анализа рынка, упомянутых Теоретиком, является momentum — и сейчас мы очень внимательно следим за этим важным индикатором.